H χρηματιστηριακή αγορά έχει αρχίσει να προεξοφλεί την αναβάθμιση της ελληνικής οικονομίας και την ανάκτηση επενδυτικής βαθμίδας κι αυτό την οδηγεί σε ισχυρή άνοδο, σε επίπεδα τα οποία είχε να δει από το 2014, άνοδος η οποία συνοδεύεται από σημαντική αύξηση του τζίρου, ενδεικτικό νέων εισροών, κυρίως από ξένα χαρτοφυλάκια.
Αξίζει να σημειωθεί ότι πάνω από 1.100 νέοι ξένοι επενδυτές άνοιξαν λογαριασμούς τον τελευταίο μήνα και άρχισαν τοποθετήσεις στην ελληνική χρηματιστηριακή αγορά.
Στο ραντάρ των ξένων επενδυτών η ελληνική αγορά
Οι ξένοι επενδυτές έχουν αρχίσει να βάζουν στα ραντάρ τους την ελληνική αγορά εδώ και μερικούς μήνες, ενόψει και της ανάκτησης της επενδυτικής βαθμίδας, κάτι που φάνηκε και από το επενδυτικό συνέδριο που διοργάνωσε το Χρηματιστήριο Αθηνών στο Λονδίνο στα τέλη του 2022, όταν έδωσαν το «παρών» εκπρόσωποι διεθνών επενδυτικών οργανισμών που διαχειρίζονται συνολικά κεφάλαια άνω των 30 τρισ. δολαρίων.
Κρίσιμη για το Χρηματιστήριο η ανάκτηση της επενδυτικής βαθμίδας
Η επιστροφή της ελληνικής οικονομίας στην επενδυτική βαθμίδα αποτελεί σημαντική παράμετρο και για την πορεία του ελληνικού χρηματιστηρίου.
Η απόκτηση επενδυτικής βαθμίδας από την Ελλάδα θα συμβάλει στην αναβάθμιση του Χρηματιστηρίου και την προσέλκυση νέων κεφαλαίων, καθώς η ελληνική χρηματιστηριακή αγορά θα μπει στα ραντάρ επενδυτικών ομίλων με μακροπρόθεσμη προοπτική, για τα οποία τώρα το ελληνικό χρηματιστήριο δεν είναι επενδύσιμο.
Η ανάκτηση της επενδυτικής βαθμίδας θα «τρέξει» και την αναβάθμιση του ελληνικού χρηματιστηρίου από τις αναδυόμενες στις ανεπτυγμένες αγορές.
Η υποβάθμιση του Χ.Α είχε ως αποτέλεσμα η ελληνική αγορά να αντλεί κεφάλαια μόνο από τη μικρή «λίμνη» των επενδυτικών χαρτοφυλακίων και hedge funds που τοποθετούνται σε αναδυόμενες αγορές, κάτι που επηρεάζει αρνητικά τη συναλλακτική δραστηριότητα και τις αποτιμήσεις των μετοχών.
Οι αναδυόμενες αγορές, στις οποίες βρίσκεται το Χ.Α., αποτελούν πολύ μικρό κομμάτι της παγκόσμιας επενδυτικής «πίτας» και προσελκύουν αντίστοιχα μικρά κεφάλαια. Να σημειωθεί ότι στον παγκόσμιο δείκτη της MSCI η βαρύτητα των αναδυόμενων αγορών είναι μόλις 13%.
Η επάνοδος στις αναπτυγμένες αγορές θα αλλάξει όλο τον «χάρτη» της αγοράς, καθώς θα είναι πιο εύκολες οι αποφάσεις για επενδύσεις και λήψη θέσεων στο Χ.Α. από τις επιτροπές ρίσκου των διαχειριστών.
Οι τράπεζες
Η ανάκτηση της επενδυτικής βαθμίδας θα προλειάνει το έδαφος για την αναβάθμιση της αξιολόγησης των τραπεζών και των μη χρηματοοικονομικών εταιρειών.
Θα σηματοδοτούσε ουσιαστική αλλαγή σκηνικού, καθιστώντας ελκυστικές τις ελληνικές τράπεζες σε επενδυτές μεγάλου βάθους, ενόψει των υψηλών αναγκών άντλησης κεφαλαίων αλλά και της στρατηγικής αποεπένδυσης.
Η αναβάθμιση της πιστοληπτικής ικανότητας του δημοσίου θα αναβαθμίσει και το αξιόχρεο των τραπεζών, οι οποίες θα μπορούν να δανείζονται με πιο χαμηλά επιτόκια από τη διατραπεζική αγορά. Ένα δεύτερο κέρδος είναι ότι θα μπορούν να δανείζονται από την ΕΚΤ με εγγύηση ομόλογα του δημοσίου που θα αποτιμώνται στην πραγματική τους αξία.
Σήμερα, η ΕΚΤ κάνει κατ' εξαίρεση δεκτά τα ελληνικά ομόλογα ως εγγυήσεις, αλλά με έκπτωση 50% στην αξία τους.
Η υψηλότερη κρατική διαβάθμιση θα επιτρέψει την αναβάθμιση, εκτός των τραπεζών, και άλλων σημαντικών ελληνικών εταιρειών.
Ο φθηνότερος δανεισμός για τις τράπεζες σημαίνει εξίσου φθηνός δανεισμός και για επιχειρήσεις και νοικοκυριά.
Τα ομόλογα
Η επενδυτική βαθμίδα θα περάσει τα ομόλογα του δημοσίου, από τους τίτλους υψηλού ρίσκου που βρίσκονται σήμερα, στην κατηγορία «επενδύσιμα».
Η είσοδος των ελληνικών ομολόγων στην επενδυτική βαθμίδα θα επιτρέψει, επίσης, τη συμπερίληψη σε ευρέως χρησιμοποιούμενους δείκτες αναφοράς ομολόγων, ενώ μεγάλοι θεσμικοί επενδυτές θα σπεύσουν να επενδύσουν σε ελληνικά ομόλογα.
Αν σήμερα στην Ελλάδα ασχολούνται 100 περίπου επενδυτικοί οργανισμοί και επενδύουν σ' αυτήν, αυτός ο αριθμός περίπου θα δεκαπλασιαστεί μόλις πάρουμε την επενδυτική βαθμίδα, σύμφωνα με παλαιότερη δήλωση του διοικητή της Τράπεζας της Ελλάδος.
Όταν μπούμε στην επενδυτική βαθμίδα, επενδυτές οι οποίοι σήμερα από το καταστατικό τους έχουν περιορισμό στο να επενδύσουν σε χώρα που δεν έχει επενδυτική βαθμίδα, θα επενδύσουν στην Ελλάδα. Όπως, π.χ., τα συνταξιοδοτικά ταμεία.
Σήμερα, οι προσφορές των ασφαλιστικών ταμείων σε εκδόσεις των ελληνικών ομολόγων κινούνται αρκετά κάτω από το 10%.
Το χαμηλό αυτό ποσοστό οφείλεται στο ότι τα συστήματα ανάλυσης κινδύνου των διαχειριστών κεφαλαίων για τα ασφαλιστικά ταμεία επιτρέπουν μόνο μικρά ποσοστά συμμετοχής σε ομόλογα χωρίς επενδυτική βαθμίδα, αφού θεωρούνται υψηλού ρίσκου.
Με την ανάκτηση της επενδυτικής βαθμίδας, τα ασφαλιστικά ταμεία θα έχουν μεγαλύτερη πρόσβαση στα ελληνικά ομόλογα. Ακόμη, τα κρατικά ομόλογα θα ενταχθούν στο πρόγραμμα αγοράς ομολόγων της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας, με αποτέλεσμα να αυξηθεί σημαντικά η ζήτησή τους και να πέσουν οι αποδόσεις.